按產(chǎn)品，化妝品2024年收入11.64億元/同比+7.49%，占比57.72%，毛利率79.22%/同比-1.04pp。陸續(xù)推出美白等多種功效產(chǎn)品，滿足消費(fèi)者多元化需求。醫(yī)療器械收入8.53億元/同比+0.27%，占比42.28%，毛利率85.16%/同比+0.42pp。按渠道，線%/同比-1.73pp。線pp。

　　公司全年共有6款銷售額過億單品，包括醫(yī)用透明質(zhì)酸鈉修復(fù)貼（白膜、黑膜）、清痘凈膚修護(hù)貼、積雪草舒緩修護(hù)貼、煙酰胺美白淡斑修護(hù)面膜及透明質(zhì)酸鈉次拋修護(hù)液。在研產(chǎn)品“重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍干纖維”已啟動(dòng)臨床試驗(yàn)，該產(chǎn)品為公司首款淺層注射填充類產(chǎn)品，對開拓醫(yī)美院線市場、豐富產(chǎn)品線具有重要意義。

　　公司全年研發(fā)投入3482萬元/同比+6.04%。上海研發(fā)中心正式投用，與哈爾濱研發(fā)中心形成南北聯(lián)動(dòng)。全年獲批發(fā)明專利2項(xiàng)，新備案化妝品13個(gè)，新備案化妝品原料3款。簽約年度品牌代言人成毅，加大品牌推廣投入，通過線上線下多元化營銷活動(dòng)提升品牌影響力。

　　九游娛樂官方網(wǎng)址

　　投資建議：展望未來，公司將延續(xù)醫(yī)療器械與化妝品雙線并行的研發(fā)戰(zhàn)略，不斷豐富產(chǎn)品矩陣實(shí)現(xiàn)增長，預(yù)計(jì)公司2025-2027年?duì)I收為23.5/26.2/29.4億元，歸母凈利潤為8.3/8.8/9.9億元，對應(yīng)PE16/15/13x，維持“買入”評級。